8868体育远东股份再启20亿融资背后：三次定增夭折大股东高比例质押和减持 两次高溢价收购亏11亿止损出局

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　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：昊

　　4月21日，发布公告，拟定增融资20亿，用于建设AIDC用全合成光纤预制棒制造项目并补充流动资金。

　　4月22日，公司第二大股东宜兴国远投资合伙企业（有限合伙）（以下称“国远投资”）在套现3.48亿元、将持股比例降至4.95%后，宣布提前终止减持计划。紧接着，4月23日，公司控股股东远东控股集团有限公司（以下称“远东控股”）宣布拟减持不超过6658万股，占总股本的3%。

　　2016年、2020年和2022年，远东股份曾先后三次筹划定增融资，加码锂电池、光棒光纤光缆、锂电铜箔、海工海缆和储能等多类业务，但最终均未能落地，导致债务负担日益沉重。2020年以来，公司营收已连续6年增长，期间累计净利润却仍处于亏损状态，主业庞杂、经营成果不佳。

　　不仅如此，为切入智能电网、电力工程等领域，远东股份还曾高溢价收购水木源华和艾能电力，不过交易后都未能完成承诺业绩，最终又先后将其出售。由于高买低卖、商誉减值和标的公司经营亏损，远东股份仅这两起并购的损失就高达11亿。

　　经历多次失败的资本运作后，远东股份再度筹划的定增能否得到市场认可，不确定性极大。

　　三次定增失败债务负担加剧 营收连增6年累计仍亏损

　　近日，远东股份公告称，拟通过定增募资20亿，投向AIDC用全合成光纤预制棒制造项目，并补充流动资金。

　　值得注意的是，此前远东股份曾三次尝试定增融资，均以失败告终。

　　2016年8月，远东股份拟定增募资24亿，用于收购北京京航安机场工程有限公司49%股权，远东新能源有限公司高能量密度动力储能锂电池研发及产业化项目，并补充流动资金。筹划三年后，因资本市场环境、融资时机、行业政策发生重大变化等，公司撤回定增申请。

　　2020年4月，远东股份再次宣布，拟定增募资25.52亿，用于光棒、光纤及光缆建设项目、高精度超薄锂电铜箔项目的建设，并补充流动资金。此后，同样由于客观因素，上述定增事项未能实施。

　　2022年10月，远东股份第三次筹划定增，拟融资18亿，投建海工海缆产业基地项目，并补充流动资金。2023年11月，因“蹭华为热点、信息披露不准确”被上交所监管警示等原因，该定增事项再度以失败收场。

　　先后三次筹划定增融资，加码锂电池、光棒光纤光缆、锂电铜箔、海工海缆和储能等多类业务，但最终均未能落地，远东股份债务压力持续攀升。

　　值得注意的是，远东股份主业涵盖各类智能缆网、锂电池及锂电铜箔、智慧机场等。2020年至2025年，远东股份营收实现连续6年增长，然而期间却累计亏损约5.5亿元，公司主业庞杂，从业绩来看，实际经营成果并不理想。

　　高买低卖、商誉减值、经营亏损 两次高溢价并购合计亏超11亿

　　除三次筹划定增加码相关业务外，为切入智能电网、电力工程等领域，远东股份还曾两次进行对外收购。

　　2014年5月，远东股份以2.85亿元，溢价358%收购北京水木源华电气有限公司51%股权，以此切入配电自动化、智能电网二次设备，完善电力设备产业链。此后，远东股份完成对水木源华剩余49%股权的收购。

　　根据交易双方约定，2014-2016年，水木源华扣非净利润分别不低于4560万、5472万、6570万元，三年合计1.66亿元。然而，业绩承诺期的后两年均未能达到目标，三年合计实现约1.37亿元，完成率82.3%。

　　2014年6月，远东股份再次宣布以1.8亿元，溢价679%收购上海艾能电力51%股权，借此进入电力工程设计、新能源EPC总承包领域，打造能源系统集成能力。2016年，远东股份完成对艾能电力剩余49%股权的收购。

　　根据交易双方约定，2014-2016年，艾能电力扣非净利润分别不低于3000万、3600万、4320万元。然而，实际情况是，艾能电力三年均未完成当年的承诺业绩。

　　由于水木源华和艾能电力被收购后持续不佳的业绩表现，2021年和2024年，远东股份又以1894万元和1亿元的低价，先后将上述两家标的出售。因高买低卖、高溢价收购后的商誉减值，以及两家标的经营持续亏损，远东股份仅这两起收购，损失合计就达11.6亿。

　　需要注意的是，就在宣布定增的同一时期，远东股份第一和第二大股东正在计划或已经实施了股份减持。同时，控股股东远东控股已质押其持有的80%公司股份。

　　经历三次定增夭折和两次失败的对外并购后，远东股份再度筹划定增融资20亿进行扩产和补充流动资金，又能否得到市场的认可，不确定性似乎依然很大。